China

Stimmung im Sommerloch

In der deutschen Industrie hat sich das Geschäftsklima im Juli weiter verschlechtert. Gemäß vorläufiger Daten ist der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im laufenden Monat mit nur noch 43,3 Punkten sogar auf ein 3-Jahres-Tief gefallen. Im Juni stand der Index noch bei 45 Punkten, der neutrale Wert liegt indes bei 50. Damit hat sich die Stimmungseintrübung im Industriebereich in den vergangenen Wochen ungebremst fortgesetzt, die Messzahl für Deutschland liegt nun sogar unterhalb des Durchschnittswerts für das verarbeitende Gewerbe im Euro-Raum. Offenbar spüren immer mehr deutsche Industriebetriebe die negativen Auswirkungen der Krise in der Eurozone, der Optimismus, der noch in den ersten Monaten des Jahres vorherrschte, ist verflogen. Immerhin hält sich das Umfrageergebnis für den Dienstleistungssektor in Deutschland mit 49,7 Punkten noch im neutralen Bereich, und in der Bauwirtschaft laufen die Geschäfte weiterhin gut. Dennoch wächst das Risiko, dass die deutsche Konjunktur mehr und mehr unter der Krise in Südeuropa und…

China: Wachstum wird im zweiten Halbjahr wieder etwas anziehen

In China setzt sich die allmähliche Abkühlung der Konjunktur erst einmal weiter fort: Die Einkaufsmanagerindizes für die Industrie haben im Juni nochmals leicht nachgegeben. Für das gesamte zweite Quartal liegen die Werte nun unter den ohnehin schon niedrigen Niveaus vom Jahresauftakt. Auch die „harten“ Konjunkturdaten bestätigen diesen Trend. Die Wahrscheinlichkeit ist damit recht hoch, dass sich das Wirtschaftswachstum im abgelaufenen zweiten Quartal nochmals verlangsamt hat. Es könnte sogar erstmals seit der Wirtschaftskrise wieder unter die 8-Prozent-Grenze gefallen sein. Entgegen früherer Erwartungen läge das zyklische Tief im Konjunkturabschwung Chinas dann wohl doch noch nicht hinter uns. Für die Weltkonjunktur sind dies sicherlich keine guten Nachrichten. Chinas Wirtschaft wird in diesem Jahr wohl um kaum mehr als 8 Prozent wachsen und damit so langsam wie seit über 10 Jahren nicht mehr – davon sind wir seit geraumer Zeit überzeugt. Die Sorge aber, dass sich die Konjunkturschwäche in China noch vertiefen könnte, teilen…

Schwaches Wachstum in China kein Alarmsignal

Die Konjunktur in China hat sich zum Auftakt dieses Jahres nochmals verlangsamt: Die Wachstumsrate von 8,1 Prozent, die Peking heute Morgen für den Anstieg der Wirtschaftsleistung im ersten Quartal veröffentlicht hat, ist der niedrigste Wert seit fast drei Jahren. Die bereits recht skeptischen Erwartungen der im Vorfeld befragten Experten wurden zwar nur geringfügig unterschritten. Allerdings wurden die förmlich in letzter Minute aufgekeimten Hoffnungen auf eine Stabilisierung des Wachstumstempos (im Schlussquartal 2011 lag die Rate noch bei 8,9 Prozent), getreu dem Motto, dass China immer für eine positive Überraschung gut ist, herb enttäuscht. Dabei hatte die Weltbank gerade erst eine Absenkung ihrer diesjährigen Wachstumsprognose für China auf 8,2 Prozent bekannt gegeben. Auch wir vertreten seit geraumer Zeit die Ansicht, dass die chinesische Wirtschaft in diesem Jahr wohl nur noch das geringste Wachstum seit über 10 Jahren erreichen wird. Die nun gemeldeten Zahlen liegen daher ganz im Rahmen unserer Erwartungen.

Der Wandel in China und die Folgen für uns

China will in Zukunft mehr Wert auf Qualität denn auf Quantität beim Wirtschaftswachstum legen: Die chinesische Führung hat die Umorientierung jüngst im Rahmen der jährlichen Sitzung des Nationalen Volkskongresses, dem Quasi-Parlament Chinas, bekräftigt. Wohl um die Zielsetzung zu unterstreichen wurde zudem das Wachstumsziel für das laufende Jahr von 8 auf 7,5 Prozent gesenkt, was international für Aufmerksamkeit und einige Beunruhigung gesorgt hat.

Konjunkturdaten aus China überraschen positiv

Die chinesische Wirtschaft drosselt das Wachstumstempo weiter – allerdings nur leicht: Wie das chinesische Statistikamt heute Morgen berichtete, ist die Wirtschaftsleistung zum Jahresschluss 2011 um 8,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Das ist zwar so langsam wie seit über zwei Jahren nicht mehr. Trotzdem stellt der jetzt gemeldete Wert eher eine positive Überraschung gegenüber den in den vergangenen Wochen doch deutlich nach unten revidierten Erwartungen des Marktes und auch gegenüber unseren eigenen Schätzungen dar.

Peking leitet konjunkturpolitische Wende ein

Die jüngsten Wirtschaftsdaten aus China haben für Beunruhigung gesorgt – nicht nur an den internationalen Finanzmärkten, sondern auch in Peking selbst: Die Einkaufsmanagerindizes sind zuletzt deutlich unter die 50-Punkte-Marke gefallen, die Immobilienpreise beginnen zu sinken und die Auslandsaufträge sind Umfragen zufolge auf den niedrigsten Stand seit knapp drei Jahren zurückgegangen. Besorgniserregend finden wir das Niveau der aktuellen Indikatoren allerdings noch nicht: Seit geraumer Zeit prognostizieren wir eine deutliche Abkühlung der chinesischen Wirtschaft, wobei wir von einer Kehrtwende im Immobilien- und Bausektor ausgehen, wo sich die straffere Geldpolitik besonders bemerkbar machen dürfte.

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