Aus den heute veröffentlichten EZB-Accounts geht hervor, dass sich einige Notenbanker bereits zur Januar-Sitzung für eine Adjustierung der Forward Guidance für das Anleiheankaufprogramm (PSPP) ausgesprochen haben. Die Befürworter eines solchen Schritts verwiesen unter anderem auf die wachsende Zuversicht, dass sich die Teuerungsrate mittelfristig in Richtung des EZB-Inflationsziels entwickeln werde. Daher wurde im Rahmen der Januar-Sitzung darüber diskutiert, auf die Möglichkeit einer erneuten Aufstockung der monatlichen Anleihekäufe zu verzichten. Letztlich haben sich die Notenbank-Oberen aber darauf verständigt, dass es (eventuell die Italien-Wahlen im Blick?) verfrüht sei, auf diese Handlungsoption zu verzichten. Den jüngsten Renditeanstieg sah man aber noch nicht als restriktiv wirkend an. Die EZB-Vertreter stimmen dennoch darüber überein, dass die Forward Guidance in den kommenden Monaten im Einklang mit den Aussichten für die Teuerungsentwicklung angepasst werden solle. Besondere Aufmerksamkeit wollen die EZB-Vertreter hierbei auch der Entwicklung des Euro-Wechselkurses zukommen lassen. So sei dessen Volatilität ein Unsicherheitsfaktor für den mittelfristigen Inflationsausblick….

Die EUR-Währungshüter haben bei ihrem heutigen Zusammentreffen das einleitende geldpolitische Statement unverändert belassen. Spekulationen über eine mögliche Anpassung der Forward Guidance für das Anleiheankaufprogramm (APP) haben sich unseren Erwartungen entsprechend nicht bewahrheitet. Draghi hat vielmehr weiterhin hervorgehoben, dass das APP zumindest bis September 2018 fortgeführt werde. Darüber hinaus bleibt eine zeitliche Verlängerung bzw. Aufstockung der Anleihekäufe eine der möglichen Handlungsoptionen, sollte sich die Inflationsrate nicht in die gewünschte Richtung entwickeln. Bemerkenswert ist allerdings, dass Draghi erstmals wieder seit September die Volatilität des Euros als eine mögliche Quelle für Unsicherheit bezeichnete, welche näher beobachtet werden müsse. Doch auch wenn Draghi damit sein grundsätzliches Unbehagen hinsichtlich der jüngsten Wechselkursbewegungen zum Ausdruck gebracht hat, war dies nicht ausreichend um die Euro-Stärke im Zaum zu halten. So ist es der Europäischen Einheitswährung im Umfeld der Ratssitzung gelungen, kurzzeitig die Marke von 1,25 USD zu überspringen. Im Zuge der Pressekonferenz kam die Frage auf, inwieweit…

Die europäischen Währungshüter stimmen darin überein, dass im Falle einer weiteren Annäherung der Inflationsrate an den EZB-Zielwert die gegenwärtige Forward Guidance angepasst werden muss. Dies geht aus den heute veröffentlichten Accounts zur EZB-Ratssitzung vom 14. Dezember hervor. Hierbei steht allerdings weniger der Ausblick für den Leitzins als vielmehr der Fortgang des Anleiheankaufprogramms (APP) im Fokus. Bislang hat die EZB in Aussicht gestellt, dass das APP bis mindestens September 2018 fortgeführt wird. Sollte sich die Inflationsrate bis dahin nicht in die von der Notenbank gewünschte Richtung entwickeln, hat diese ihre Bereitschaft zu einer zeitlichen Verlängerung bzw. Aufstockung der monatlichen Anleihekäufe signalisiert. Dieser Passus scheint nunmehr zur Debatte zu stehen. Im letzten Jahr wurde schon die Formulierung zum Einlagesatz „oder tiefer“ kassiert. Die im EZB-Rat an Schwung gewinnende Debatte über die Anpassung der Forward Guidance hat in den zurückliegenden Tagen an Schärfe gewonnen. So hat unter anderem Bundesbankchef Weidmann gefordert, das Kaufprogramm…