Bei den Zwischenwahlen haben die Republikaner, also die Partei des derzeitigen US-Präsidenten, die Mehrheit im Repräsentantenhaus verloren. Im Senat, der zweiten Kongresskammer, konnten sie hingegen ihre zuvor sehr knappe Mehrheit etwas ausbauen. Demnach wird zukünftig das Regieren für Donald Trump schwieriger, da in der Regel Gesetzesänderungen die Zustimmung in beiden Kammern erhalten müssen. Trotz des Machtverlustes ist damit zu rechnen, dass Trump seinen eingeschlagenen Kurs „America first“ beibehalten wird. Es könnte durchaus passieren, dass er einer stärkeren parlamentarischen Kontrolle eine noch schärfere Rhetorik entgegensetzt. Letztendlich ist aber davon auszugehen, dass er es nicht riskieren wird, den konjunkturellen Schwung abzuwürgen. Diese Gefahr würde entstehen, wenn es zu einer starken Verunsicherung bei den Konsumenten und den Unternehmern kommt. Ein möglicher Auslöser hierfür wären drohende deutliche Kostensteigerungen auf der Importseite als Folgen von hohen Strafzöllen. Das jüngste Wahlergebnis gibt uns kaum einen Anlass unsere Wachstumsprognose zu verändern. Nach einem deutlichen Wachstum der US-Wirtschaft…

US-Präsident Trump hat den momentanen Leitzinserhöhungskurs der US-Notenbank als „verrückt“ bezeichnet und damit wiederholt seine Unzufriedenheit mit dem in Aussicht gestellten graduellen Zinsanhebungspfad zum Ausdruck gebracht. Trump befürchtet, dass hierdurch die konjunkturelle Dynamik leiden könnte. Tatsächlich nimmt die Fed Kurs in Richtung Normalisierung der Geldpolitik, nachdem diese rund zehn Jahre teils sehr expansiv ausgerichtet war. Nicht allein aufgrund der Äußerungen des US-Präsidenten dürfte auf Sicht der kommenden Monate wohl eines der wichtigsten Themen am Finanzmarkt bleiben, wie lange die Fed an ihrem Leitzinserhöhungszyklus festhalten wird. Auch bei den Marktteilnehmern kommen vereinzelt Befürchtungen auf, die Fed könnte die geldpolitischen Zügel zu stark anziehen und hierdurch die wirtschaftliche Dynamik abbremsen. Die Ängste vor einer übertriebenen geldpolitischen Straffung kommen nicht von ungefähr: Tatsächlich zeigen die Zinserhöhungszyklen der Fed in der Vergangenheit, dass die Notenbank mit ihrer Geldpolitik in einem entscheidenden Maße darüber bestimmt, wann der Aufschwung (Boom) in den nächsten Abschwung (Bust) umschlägt….